股份行零售盈利，为什么差距那么大

2026-10-31 · 益筹配资

头部股份行的零售业绩，正出现一个显著的反差。 2026年上半年， 招商银行 零售业务实现营业收入968.20亿元、税前利润428.88亿元，零售利润规模已经超过 了 中行 。相比之下， 中信银行 、 平安银行 、 民生银行 和 光大银行 的零售 营业收入虽然 也都超过 了 200亿元，但零售业务对全行利润的贡献 较低 。其中，民生、光大的零售分部甚至出现亏损

头部股份行的零售业绩，正出现一个显著的反差。

2026年上半年， 招商银行 零售业务实现营业收入968.20亿元、税前利润428.88亿元，零售利润规模已经超过 了 中行 。相比之下， 中信银行 、 平安银行 、 民生银行 和 光大银行 的零售 营业收入虽然 也都超过 了 200亿元，但零售业务对全行利润的贡献 较低 。其中，民生、光大的零售分部甚至出现亏损。

为什么同样拥有一定规模的零售业务 体量 ， 这 5家股份行 最终的利润表现却大不相同

一 5家股份行零售营收均超200亿元，利润表现却大不相同

当前 ，零售信贷 面临 的处境 ， 可以用规模与质量双重承压来概括。

2026年上半年， 共有7家股份行披露零售经营业绩，5家营收体量较大，呈现出明显的行业 分化。

其中， 招行的零售营收接近千亿元，税前利润达到 428.88亿元，零售业务对全行利润形成了较强支撑。

中信、平安的零售营收分别超过 400亿元和300亿元，但税前利润占全行比重 分别 为 5.33%和8.36%。民生、光大零售营收分别达到274.73亿元和242.67亿元，分部税前利润却为负。

这意味着， 5家银行的零售业务都已经具备一定收入规模，但 多数银行的 收入规模 ， 并没有同步转化为利润贡献。

尤其值得注意的是，民生、光大并非没有零售收入，而是在已有 200多亿元零售营收的情况下，零售分部仍然亏损。

当然，你可以说，零售利润的高低，有银行自身利润调节的需要。同时， 信用减值损失的计提节奏、业务及管理费用的分摊、内部资金转移定价等因素，都可能影响零售分部当期利润。

但如果一家银行的零售业务长期拥有不低的收入规模，却始终难以贡献相应利润，就需要追问了究竟是风险成本持续侵蚀收益，还是业务结构、客户回报和运营投入之间存在更深层次的失衡这也是检验业务模式成败的一个窗口。

需要说明的是 ， 零售业务还承担着客户经营、存款沉淀、交叉销售和长期客户关系建设等作用，其中一些价值未必能在短期体现。

招行的 领先， 并非仅仅体现在营收规模上。

上半年，招行零售营收达到 968.20亿元，税前利润428.88亿元。其零售业务创造的税前利润，已经超过 中国银行 的423.63亿元。

从经营逻辑看，招行真正值得研究的，是如何将零售业务规模与全行利润支撑结合起来。

庞大的客户规模是基础， AUM是重要指标，但客户数量和资产管理规模本身并不直接创造利润。存款能否形成稳定、合理成本的负债，财富管理能否带来持续的手续费及佣金收入，信贷业务能否在风险可控的情况下获得合理回报，都会影响零售业务的最终表现。

从招行半年报与业绩发布会披露的数据看，这种结合至少体现 在 两个 层面。

其一， 非息收入占比高 。 2026年上半年，招行零售金融业务非利息净收入283.66亿元、同比增长11.43%；其中 财富管理手续费及佣金收入 161.92亿元、同比增长26.53% 。截至6月末，招行零售客户AUM达18.44万亿元。

其二，风险成本的前瞻管控显效。 业绩发布会上招行披露 ， 上半年 零售贷款（不含信用卡）不良生成额同比仅增加 2.47亿元 ； 信用卡逾期贷款比年初下降 26.08亿元、逾期率下降0.11个百分点 。

在 2026年中期业绩发布会上，招行指出， 共债风险 等 “ 对招行这种以零售为主体和特色的银行冲击相对更大 ” ；加之活期存款占比约 50%， “ 负债成本进一步下降的幅度相对有限，面临的压力比行业平均水平更大 ”。

1、 中信、平安：零售收入有了，利润贡献为何偏低

上半年 ， 中信银行零售营收 402.44亿元，占全行营收36.78%，但零售税前利润占比仅为5.33%。平安银行零售营收315.71亿元，占全行营收44.71%，利润占比也只有8.36%。

但这两家股份行的 零售业务已经贡献了相当规模的收入，为什么利润贡献仍然偏低

中信银行在半年报中提出，将坚定推进 “ 卓越的财富管理银行 ” 战略，形成 “ 财富管理驱动牵引、零售信贷协同支撑 ” 的新格局 ， 零售 AUM达5.85万亿元 ， 较上年末增长 9.22% 。 其 财富端修复并不慢，但存量信贷减值还在爬坡 ， 上半年其信用及其他资产减值损失合计 334.64亿元、同比 增长 13.11%。

平安的零售利润贡献偏低，与其过去几年主动压降高风险资产、加大存量处置的节奏直接相关。但 暴力 出清的代价同样明确 。 对此，其 管理层 在业绩发布会上表示，零售板块 “ 目前仍然处在风险出清后期，减值压力较大 ” ，并强调 “ 不以未来风险换取当期短期增长 ” 。

2、 民生、光大：超过 200亿元营收，为何仍然亏损

民生银行和光大银行的情况更值得关注。

2026年上半年，两家银行零售营业收入分别达到274.73亿元和242.67亿元，但零售税前利润占全行比重分别为-9.00%和-5.70%，零售分部均出现亏损。

先看民生银行，2025年上半年其 零售分部利润总额还有 64.85亿元， 今年 变成了 -18.56亿元。 其 问题 ， 集中在减值与信用卡资产质量。

一 是信用卡拖累 。 民生信用卡透支贷款 4064.57亿元，约占个人贷款的四分之一；上半年信用卡贷款余额收缩约6%，但信用卡不良率仍高达4.22% ； 二 是 减值计提的刚性。 上半年民生银行信用减值损失 314.57亿元、同比 增长 20.81% ； 其 个人类不良贷款总额 322.25亿元，占比接近全行不良的一半。

光大银行的挑战 ， 则更多来自营收端压力与减值上行叠加。

从收入端看 ， 上半年光大银行实现营业收入 630.68亿元、同比下降4.32%，净利润同比下降23.86% ； 手续费及佣金净收入 96.76亿元、同比下降7.3%； 从减值端看 ， 贷款和垫款减值损失 220.24亿元，同比增幅超过四成 。

零售业务不能只看做了多少收入，还要看这些收入承担了多少成本和风险，最终给全行留下了多少回报。

四 股份行零售的下一场竞争，比拼的是利润质量

对股份行而言，零售竞争的下一阶段，不只是争夺客户和资产，更要比拼把客户价值转化为利润的能力。

国泰海通 证券在一份业务分部专题报告中，给这场分化进行了精确的剖析：

零售部门普遍具备较高的息差水平与营收贡献，但高息差并不必然带来高 ROA，信用卡、消费贷及经营贷的风险成本与运营费用，往往是侵蚀利润的主要因素 。 最终， 考验的是 收入、成本与风险三者的平衡能力。

在净息差承压的环境下，银行需要更加关注零售业务的收入结构。贷款利息收入、财富管理手续费、支付结算收入，具有不同的收益特征和稳定性。在风险成本方面，银行也需要更加精细地评估不同客群，和 消费贷、信用卡、经营贷和住房按揭等业务 产品的风险收益。

当零售业务已经形成规模，真正拉开差距的，不再只是客户和规模有多少，而是谁能以合理的成本和风险， 持续创造更有质量的利润 。